Geopolitical Implications of Oil Price Forecasts: An Analysis of the Club of Rome’s Report on Global Growth Limits and Market Realities

Abstract

The report by the Club of Rome experts from 1972 indicated the possibility of a relatively short-term global raw material supply deficit, including energy resources. According to the authors of this document, the growing demand for resources coupled with diminishing available reserves was the cause. The anticipated outcome was a dynamic, exponential increase in commodity prices, including crude oil, in the perspective of the coming decades. The purpose of this article is to demonstrate whether the forecasts of the Club of Rome’s report from over half a century ago, regarding the rise in oil prices, are reflected in the actual market situation and to attempt to determine the potential direction of changes in the barrel prices of this commodity. The authors of the article adopted the hypothesis that the price of crude oil might not necessarily increase exponentially as global resources are depleted. As a result of the analysis of nominal and real prices of WTI crude oil after the publication of the Club of Rome’s report, i.e., from 1973 to the end of 2022 (a period of 50 years), the fundamental conclusions contained in the report have not been confirmed. A significantly different course of changes in crude oil prices in the specified period was indicated, compared to what was predicted in the report.

Raport ekspertów Klubu Rzymskiego z 1972 r. wskazywał na możliwość stosunkowo krótkotrwałego globalnego deficytu podaży surowców, w tym zasobów energetycznych. Według autorów tego dokumentu przyczyną był rosnący popyt na zasoby w połączeniu ze zmniejszającymi się dostępnymi rezerwami. Przewidywanym rezultatem był dynamiczny, wykładniczy wzrost cen surowców, w tym ropy naftowej, w perspektywie nadchodzących dekad. Celem tego artykułu jest wykazanie, czy prognozy raportu Klubu Rzymskiego sprzed ponad pół wieku dotyczące wzrostu cen ropy naftowej znajdują odzwierciedlenie w rzeczywistej sytuacji rynkowej oraz próba określenia potencjalnego kierunku zmian cen baryłek tego surowca. Autorzy artykułu przyjęli hipotezę, że cena ropy naftowej niekoniecznie musi wzrosnąć wykładniczo w miarę wyczerpywania się światowych zasobów. W wyniku analizy cen nominalnych i realnych ropy naftowej WTI po opublikowaniu raportu Klubu Rzymskiego, tj. od 1973 r. do końca 2022 r. (okres 50 lat), nie potwierdziły się podstawowe wnioski zawarte w raporcie. Wskazano na istotnie odmienny przebieg zmian cen ropy naftowej w podanym okresie, w porównaniu z przewidywaniami w raporcie.